為什麼現在要買小型股?

川普貿易政策
增加國內基建
小型股受惠?

川普貿易政策
增加國內基建,小型股受惠?

愈大型的企業愈國際化,小型股基準指標Russell 2000指數成分股僅19%營收來自海外,顯示美國小型股專注內需商機,川普提高貿易壁壘、強化國內建設等政策,可望使聚焦內需的小型股受惠。

資料來源:CS US Equity Strategy:Bloomberg,Russell,S&P,Sep 15

美國小型股/中型股/大型股/巨型股成分股營收來自海外比重與來源地區分佈

Russell 2000指數
Russell 2000指數

聯準會啟動升息
美國小型股
持續看好嗎?

聯準會啟動升息
美國小型股持續看好嗎?

根據彭博資訊,在1999年和2004年升息啟動下,小型股的表現領先大型股。其次,市場的策略併購活動所產生的溢價,將會成為小型股額外的獲利機會*。

1999/6與2004/6兩次升息循環開始前美股平均表現

彭博資訊

1999/6與2004/6兩次升息循環開始後美股平均表現

彭博資訊
彭博資訊

*資料來源:彭博資訊,第一次升息循環開始時點為1999/6/30,第二次升息循環開始時點為2004/6/30,美國大型股指數為S&P500,美國小型股指數為Russell 2000,均為總報酬,美元含息計算,報酬率數據為兩次升息期間平均值。

現在進場
會不會
買在高點?

現在進場會不會買在高點?

小型股相對大型股的本益比倍數由2014年的3.5倍降至2016年11月中的2.2倍左右,顯示小型股評價處在相對低點,使小型股表現相對有機會超越大型股。

資料來源:Bloomberg,截至2016年11月15日

2011年以來小型股/大型股本益比倍數

大型股
大型股

為什麼要買安本小型股?

1.瞄準四大標的,發掘超額報酬

安本環球-北美小型公司基金,承襲集團一貫投資流程與由下而上的選股策略,以主題式集中選股和完全跳脫基準指標的方式,積極發掘獲取超額報酬的機會。

結構優勢

結構性優勢的小型股

抗景氣循環
在景氣擴張或衰退階段均可獲利

安本環球-北美小型公司基金,其中持股RBC Bearings是專注美國工業用軸承與零組件的領導廠商,50%營收來自於維修服務,成本結構中變動成本較高,可在營收下滑時能有效維持毛利。

現金流穩

現金流穩定的小型股

營收以現金為主
具備強健財務體質

安本環球-北美小型公司基金,其中持股Prestige Brands是美國最大的專櫃健康保養用品生產商,安本看準該公司以穩健的營收與現金為基礎,適度運用負債,提升股東報酬。

長期成長

長期成長的小型股

不論經濟環境如何
營收持續成長

安本環球-北美小型公司基金,其中持股J & J (UUSF US)自2013至2015三年來,營收成長5.5%。股東權益報酬12.1%。聚焦零食消費的利基市場。現金流相當穩定。

特殊營運

特殊營運模式的小型股

具有差異化的經營模式
具備成長潛力

安本環球-北美小型公司基金,其中持股Bank of Ozarks(OZRK)是美國東南部的區域性銀行,專注於地產與特殊借貸機會,並以併購來增加市值,自2013至2015三年來,股東權益報酬率為14.4%。

資料來源 : 安本資產管理、彭博資訊,2016年6月

2.掌握全球,屢獲肯定

安本嚴謹的研究選股流程,成就小型股專家,所管理之基金屢獲殊榮,受到主要專業機構之高度肯定。

獲獎基金 獎項 組別
2015

安本環球─新興市場小型公司基金

傑出基金金鑽獎

環球新興市場股票基金5年期

2014

安本環球─新興市場小型公司基金

理柏台灣基金獎

環球新興市場股票5年期

安本環球─新興市場小型公司基金

傑出基金金鑽獎

環球新興市場股票基金5年期

2013

安本環球─亞洲小型公司基金

晨星年度最佳基金獎

亞太區股票

安本環球─新興市場小型公司基金

Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導)

全球新興市場股票

安本環球─亞洲小型公司基金

Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導)

亞太不含日本股票

安本環球─新興市場小型公司基金

晨星年度最佳基金獎

全球新興市場股票

安本環球─新興市場小型公司基金

理柏台灣基金獎

環球新興市場股票3年期、5年期

2012

安本環球─亞洲小型公司基金

晨星年度最佳基金獎

亞太區股票

安本環球─新興市場小型公司基金

理柏台灣基金獎

環球新興市場股票3年期

安本環球─亞洲小型公司基金

Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導)

亞太不含日本股票

安本環球─亞洲小型公司基金

傑出基金金鑽獎

亞洲太平洋(不含日本)股票型3年期、5年期

2011

安本環球─新興市場小型公司基金

理柏台灣基金獎

環球新興市場股票3年期

安本環球─亞洲小型公司基金

Smart智富台灣基金獎(晨星技術指導)

亞太不含日本股票

安本環球─新興市場小型公司基金

傑出基金金鑽獎

環球新興市場股票3年期

安本環球─亞洲小型公司基金

傑出基金金鑽獎

亞太不含日本股票3年期

資料來源:Smart智富月刊、台北金融研究發展基金會、晨星、理柏。Morningstar 資料及數據(資料)為 Morningstar 及其資料提供者特許持有,投資人在使用相關資料須自行承擔有關風險。晨星對於投資人使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其他損失均不承擔任何責任。晨星提供的資料:(1)為晨星及/或其內容供應商的獨有資產;(2)未經許可不得複製或轉載;及(3)晨星未就資料的完整性、準確性及即時性作出任何保證。晨星及其內容供應商對於因使用相關資料而作出的交易決定均不承擔任何責任。過往績效紀錄不能保證未來投資結果。

小型股V.S.大型股

安本資產管理北美股票團隊主管勞夫指出,小型股在過去的17個年度(1999-2015)中有13個年度的表現優於大型股,小型股蘊藏的成長潛力與個股表現不容小覷。

資料來源 : 彭博資訊,2015年12月
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【 美洲隼小百科 】

Falco sparverius
學名:Falco sparverius,是美國最小的猛禽 也是西半球唯一的紅隼,廣泛在北美洲和南美洲

資料來源:百度百科